大量新關(guān)稅和即將到來的供應(yīng)上升的政治風(fēng)向表明，2025年將是動(dòng)蕩的。

今年6月，在歐盟宣布將中國制造的電動(dòng)汽車（ev）的進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)至45.3%之后，看跌情緒悄悄進(jìn)入了汽車運(yùn)輸市場。歐盟的關(guān)稅于去年11月開始實(shí)施，為期5年，并在對(duì)中國政府向國內(nèi)汽車制造商提供補(bǔ)貼展開調(diào)查后上調(diào)。這一關(guān)稅打壓了市場信心，給汽車運(yùn)營商帶來了重大阻力。

10月下旬，在第三季度業(yè)績公布后，領(lǐng)先的車主運(yùn)營商威廉森（Wallenius Wilhelmsen）的股價(jià)受到了打擊，在兩周內(nèi)下跌了近20%，之后部分回升，此前股票分析師強(qiáng)調(diào)，未來全球汽車銷售預(yù)測將走弱。而華倫紐斯•威廉森（Wallenius Wilhelmsen）最近的指引指出，根據(jù)調(diào)整后的EBITDA同比增長7-12%，2025年將是又一個(gè)穩(wěn)健的年份，這表明經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)軟著陸。

看空者開始咆哮，但我們認(rèn)為，從中國出發(fā)的深海滾裝船（RORO）運(yùn)輸需求充足，這表明該行業(yè)的利率和資產(chǎn)價(jià)值在中短期內(nèi)不會(huì)崩潰。

VesselsValue還發(fā)現(xiàn)，在2025/26年度，中國約有100萬輛“集裝箱汽車”可能會(huì)轉(zhuǎn)回滾裝模式，這將意外提振對(duì)汽車運(yùn)輸公司的需求。然而，從中國到歐洲的輕型車運(yùn)費(fèi)已開始走軟，因?yàn)橹袊某隹诹款A(yù)計(jì)增速將放緩，而且大型新造船的交付數(shù)量正在增加。

其中包括由中國招商局重工（China Merchant Heavy Industries）于8月交付給挪威Höegh Autoliners的9100汽車當(dāng)量單位（CEU）純汽車和卡車運(yùn)輸船（PCTC） Hoegh Aurora，以及將于2026年交付的中國遠(yuǎn)洋航運(yùn)集團(tuán)（COSCO Shipping Corporation） 30艘PCTC艦隊(duì)。

雖然經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)似乎比順風(fēng)刮得更厲害，但基于中國推動(dòng)的亞洲穩(wěn)定需求前景，我們預(yù)計(jì)租船費(fèi)率不會(huì)跌回長期平均水平。

中國汽車市場的年銷量約為2600萬輛，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過日本和韓國，這意味著全球銷售的汽車中幾乎有三分之一是在中國。因此，中國繼續(xù)出口的潛力是巨大的。

然而，我們估計(jì)，歐盟針對(duì)中國設(shè)定的電動(dòng)汽車關(guān)稅上調(diào)可能會(huì)使中國的全球需求減少約10%，這是其他地方無法輕易取代的，相當(dāng)于全球需求減少了2%。如果歐盟要在2030年前實(shí)現(xiàn)二氧化碳排放量降低55%，到2035年實(shí)現(xiàn)二氧化碳零排放，就必須與中國合作，因此很快就需要一個(gè)解決方案。美國的情況就不一樣了，美國的電動(dòng)汽車關(guān)稅已經(jīng)達(dá)到了100%，在特朗普政府的領(lǐng)導(dǎo)下，關(guān)稅甚至可能會(huì)更高。

這一切都意味著汽車運(yùn)輸業(yè)將在2025年經(jīng)歷動(dòng)蕩。到2025年，39%的訂單與現(xiàn)役機(jī)隊(duì)之比將帶來11%的凈供應(yīng)增長，這將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

此外，如果紅海危機(jī)的解決比預(yù)期的要早，這一數(shù)字可能會(huì)進(jìn)一步上升6%至17%，因?yàn)樵谧畛醯膿矶缕谥?，返回蘇伊士的時(shí)間更短、更頻繁。盡管這種情況不太可能發(fā)生，但它將輕而易舉地將汽車運(yùn)輸市場推向供過于求的境地，為利率和資產(chǎn)價(jià)值創(chuàng)造一場完美的風(fēng)暴，引發(fā)下一輪大規(guī)模的報(bào)廢。