近日，英國皇家郵政公布了半年（2019年4月-9月）財報，股價當日下跌17%。其國際快遞子公司GLS業績搶眼，但信函下滑較快，而且有可能發生的行業罷工和緩慢的業務轉型均將影響2020-2021財年的利潤表現。

財報顯示，2019-2020財年上半年，皇家郵政集團收入增長5.1%，至51.7億英鎊，調整后凈利潤為1.11億英鎊，低于去年同期的1.36億英鎊。其英國的業務收入微漲1.8%，至36.5億英鎊，其調整后營業利潤下降了33%，為7500萬英鎊。相比之下，其國際包裹子公司GLS收入增長較大，達15.4億英鎊，增幅14%，調整后營業利潤增長17%，達9000萬英鎊。以歐元換算，GLS收入增長13.5%，達17.3億歐元。信函業務量減少6%，收入下降1.4%。國內包裹收入增長5.6%，為17.3億英鎊，業務量增加5%，達6.13億件，這其中包括和核心郵政網絡客戶及除亞馬遜外的協議客戶及跟蹤業務產品等。

皇家郵政首席執行官Rico Back稱，未來兩年信函下滑還將加劇。英國信函業務，不考慮選舉信函的話，預計比GDP增長要慢，2020-2021財年，信函量下滑在6%~8%的區間。受英國大選和圣誕節的影響，集團轉型進展還很緩慢，因此，2020-2021財年，英國國內業務收入和成本或將持平甚至出現虧損。

財報中的亮點在于國際業務GLS的表現，貢獻了較高的收入增長，業務增長和較高價格及成本控制貢獻了較高利潤。GLS業務量增長7%，達3.21億件，調整后的營業利潤率為5.9%，基本符合全年預期。

在具體國家市場，GLS德國是最大贏家場，業務量大，價格較高，其半年收入增長10.8%。受意大利疲態的GDP增長和亞馬遜在此擴大自有物流的影響及國內競爭激烈，GLS意大利收入增速減緩為6.6%。GLS法國的業務量較小，收入增長僅為2.1%，且業務虧損1100萬歐元。分析認為，GLS在法國的日子仍不好過，需要提高服務質量，在利潤高的領域吸引新客戶。由于國內業務量較小，GLS西班牙收入則減少6.3%，不過因公司調整推出一些低利潤領域的管理措施，其虧損額基本保持著與2018-2019下半年相當的水平。在北美市場上，GLS加拿大子公司Dicom表現符合預期，收入增長9.8%，為8200萬英鎊，營業利潤為800萬英鎊。GLS美國的虧損幅度收窄，預計9月末完成的對美國西部貨運企業Mountain Valley快遞公司的收購將會實現增長。