今年年初以來(lái)，五大國(guó)際石油公司（bp、殼牌、道達(dá)爾能源、埃克森美孚、雪佛龍）加大油氣投資，油氣產(chǎn)量呈恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。受天然氣價(jià)格下跌、煉油利潤(rùn)率降低等因素影響，五大國(guó)際石油公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍下滑，但仍處于較好水平。在發(fā)展戰(zhàn)略上，五大國(guó)際石油公司呈現(xiàn)重新重視油氣業(yè)務(wù)、提升LNG戰(zhàn)略地位、以更務(wù)實(shí)的態(tài)度持續(xù)調(diào)整能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略等新特點(diǎn)。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)處于近5年的較好水平

油氣產(chǎn)量普遍增長(zhǎng)，美國(guó)2家油氣公司產(chǎn)量增長(zhǎng)最為矚目，已恢復(fù)到2019年的水平。今年上半年，五大國(guó)際石油公司平均油氣產(chǎn)量為300萬(wàn)桶/日，同比大幅增長(zhǎng)5.49%，扭轉(zhuǎn)了自2020年以來(lái)油氣產(chǎn)量持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。除道達(dá)爾能源因剝離加拿大油砂資產(chǎn)，油氣產(chǎn)量下降1.88%外，其他4家石油公司的油氣產(chǎn)量均有所上升，其中以美國(guó)2家石油公司油氣產(chǎn)量增長(zhǎng)最為矚目。埃克森美孚今年上半年油氣產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.48%，達(dá)407.1萬(wàn)桶/日，已恢復(fù)到2019年的水平，主要得益于美國(guó)二疊紀(jì)盆地和圭亞那深水創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量增長(zhǎng)。收購(gòu)先鋒自然資源公司后，埃克森美孚在美國(guó)二疊紀(jì)盆地的產(chǎn)量達(dá)到120萬(wàn)桶/日，占總產(chǎn)量的比例高達(dá)30%。雪佛龍上半年油氣產(chǎn)量達(dá)331.9萬(wàn)桶/日，主要得益于對(duì)PDC能源的成功整合以及在美國(guó)二疊紀(jì)盆地的產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。歐洲2家石油公司bp和殼牌油氣產(chǎn)量也有所回升，但仍未恢復(fù)到2019年的水平，僅為2019年產(chǎn)量的60%。

原油加工量增減不一，成品油銷(xiāo)售量普遍下滑。今年上半年，五大國(guó)際石油公司平均原油加工量同比下降2.91%，其中埃克森美孚原油加工量下滑最快，降幅達(dá)7.22%，除因煉油利潤(rùn)率下降、開(kāi)工率不足帶來(lái)的加工量下滑外，剝離公司在意大利、泰國(guó)和美國(guó)蒙大拿州比林斯的煉油資產(chǎn)進(jìn)一步加劇其下滑態(tài)勢(shì)。今年上半年，殼牌的原油加工量逆勢(shì)增長(zhǎng)4%，主要是計(jì)劃外的煉廠(chǎng)維護(hù)減少使開(kāi)工率從2023年上半年的88%提升到今年上半年的92%。五大國(guó)際石油公司成品油銷(xiāo)售量普遍下滑，平均降幅為2.85%，主要由于市場(chǎng)需求疲軟。

凈利潤(rùn)降幅明顯，但仍處于較好水平。今年上半年，五大國(guó)際石油公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍下滑，平均營(yíng)業(yè)收入為1262億美元，同比下降3.78%；平均凈利潤(rùn)達(dá)100億美元，同比下降21.21%。主要是受天然氣價(jià)格下跌、煉油利潤(rùn)率收窄以及勘探開(kāi)發(fā)等經(jīng)營(yíng)性支出增長(zhǎng)的影響。其中bp利潤(rùn)下滑最為嚴(yán)重，同比下降78.68%，主要是縮減德國(guó)部分煉油業(yè)務(wù)導(dǎo)致資產(chǎn)減值和遞延稅的增加。bp預(yù)計(jì)，這種對(duì)利潤(rùn)的不利影響可能會(huì)延續(xù)到今年第三季度。盡管五大國(guó)際石油公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所下滑，但仍舊處于近5年的較好水平。

資本支出保持平穩(wěn)，上游投資占比持續(xù)提升。上半年，五大國(guó)際石油公司延續(xù)資本紀(jì)律，平均資本支出為96.74億美元，與2023年基本持平。分板塊看，五大國(guó)際石油公司普遍增加油氣投資，上游業(yè)務(wù)投資合計(jì)同比增長(zhǎng)3%，占投資總額的比例持續(xù)提升，達(dá)82%，反映出這些公司對(duì)油氣戰(zhàn)略地位的認(rèn)同逐漸趨于一致，即碳中和趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，但油氣仍在能源系統(tǒng)中發(fā)揮重要作用。其中，雪佛龍上游支出增長(zhǎng)最為明顯，同比增長(zhǎng)19%，除了加大在美國(guó)二疊紀(jì)盆地的投資外，還在西非和南美陸續(xù)布局新的勘探項(xiàng)目。bp上半年上游投資也大幅增加了14.6%，啟動(dòng)了一批油氣項(xiàng)目，最為矚目的是在美國(guó)墨西哥灣啟動(dòng)第6個(gè)生產(chǎn)中心，對(duì)Kaskida深水項(xiàng)目作出最終投資決定，該項(xiàng)目目前已探明的可采資源量約為2.75億桶油當(dāng)量，預(yù)計(jì)于2029年投產(chǎn)，產(chǎn)能將達(dá)到8萬(wàn)桶/日。

對(duì)傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)定位更趨清晰

對(duì)油氣業(yè)務(wù)持更加積極的態(tài)度，美國(guó)石油公司加大油氣業(yè)務(wù)投資，歐洲石油公司不再堅(jiān)持減產(chǎn)目標(biāo)。當(dāng)前，五大國(guó)際石油公司對(duì)傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)定位更趨清晰，中短期內(nèi)保持油氣業(yè)務(wù)盈利的持續(xù)增長(zhǎng)，用傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入扶持盈利水平低甚至還不能實(shí)現(xiàn)盈利的低碳業(yè)務(wù)。

美國(guó)石油公司聚焦核心戰(zhàn)略區(qū)域，重點(diǎn)投資更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的深水和美國(guó)本土非常規(guī)資產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，非常規(guī)油氣產(chǎn)量將占其油氣總產(chǎn)量40%左右。

歐洲石油公司不再縮減油氣產(chǎn)量，bp在上半年投資分析會(huì)上明確，未來(lái)關(guān)注的是投資回報(bào)和現(xiàn)金流，而非產(chǎn)量。此前制定的2030年減產(chǎn)25%到200萬(wàn)桶/年的目標(biāo)會(huì)根據(jù)環(huán)境變化靈活調(diào)整，產(chǎn)量的多少很大程度上要依賴(lài)2024—2025年油氣項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性和作出最終投資決定的項(xiàng)目數(shù)量。bp公司清楚地表明了對(duì)油氣戰(zhàn)略地位的認(rèn)同，以及重新注重核心油氣資產(chǎn)創(chuàng)效能力的持續(xù)增長(zhǎng)。殼牌明確提出，將保持油氣產(chǎn)量的穩(wěn)定或小幅增長(zhǎng)，將在今年啟動(dòng)一些新的勘探項(xiàng)目。道達(dá)爾能源提出，未來(lái)5年內(nèi)，將保持油氣產(chǎn)量2%—3%的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2028年，油氣產(chǎn)量將從2023年的270萬(wàn)桶/日提升至280萬(wàn)桶/日。

進(jìn)一步提升LNG的戰(zhàn)略地位，力求構(gòu)建穩(wěn)定、多元、安全的LNG產(chǎn)業(yè)鏈。五大國(guó)際石油公司普遍認(rèn)為，LNG業(yè)務(wù)是實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型和保持高盈利水平的引擎，將進(jìn)一步提升其中長(zhǎng)期戰(zhàn)略地位。殼牌在2024年發(fā)布的最新能源轉(zhuǎn)型計(jì)劃中提出，LNG業(yè)務(wù)是其發(fā)展的重中之重，到2030年，LNG的業(yè)務(wù)規(guī)模較2022年增長(zhǎng)20%—30%，銷(xiāo)售收入占總銷(xiāo)售收入的比重將從2023年的22%提升至26%；通過(guò)收購(gòu)新加坡LNG貿(mào)易商蘭亭能源等，增加LNG資產(chǎn)組合的多元化和靈活性，服務(wù)殼牌成為全球最大LNG公司的發(fā)展目標(biāo)。

道達(dá)爾能源將LNG視為公司兩大能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略之一，進(jìn)一步加強(qiáng)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在南非、納米比亞及蘇里南地區(qū)增加天然氣勘探投入；在亞洲簽訂了總計(jì)130萬(wàn)噸的LNG中長(zhǎng)期供銷(xiāo)協(xié)議；通過(guò)并購(gòu)成為馬來(lái)西亞第三大天然氣運(yùn)營(yíng)商。bp、殼牌和道達(dá)爾能源還將聯(lián)合競(jìng)購(gòu)阿布扎比國(guó)家石油公司位于阿聯(lián)酋魯韋斯的綠地液化天然氣出口項(xiàng)目的股權(quán)，該項(xiàng)目的總液化能力將達(dá)到960萬(wàn)噸/年。埃克森美孚在莫桑比克、巴布亞新幾內(nèi)亞開(kāi)發(fā)的大型LNG項(xiàng)目，以及參與的卡塔爾北方氣田東擴(kuò)項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)到2027年LNG供應(yīng)量將達(dá)到2700萬(wàn)噸/年。

以更加務(wù)實(shí)的態(tài)度持續(xù)調(diào)整轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，更加注重低碳業(yè)務(wù)的靈活性和盈利性。五大國(guó)際石油公司普遍認(rèn)識(shí)到，能源轉(zhuǎn)型需要平穩(wěn)過(guò)渡和有序推進(jìn)。歐洲石油公司修正減排目標(biāo)，縮減低碳領(lǐng)域投資規(guī)模和優(yōu)化業(yè)務(wù)布局。bp將減少2024年的低碳投資，退出或暫停了部分成本飆升的海上風(fēng)電項(xiàng)目；電動(dòng)汽車(chē)充電業(yè)務(wù)重點(diǎn)布局的國(guó)家從12個(gè)縮減至4個(gè)（英國(guó)、德國(guó)、中國(guó)、美國(guó)）。殼牌提出，能源轉(zhuǎn)型要更加突出“更大的價(jià)值、更少的排放”，修改甚至放棄了之前制定的2030年和2035年凈碳強(qiáng)度減排目標(biāo)，在地域分布、產(chǎn)品組合等方面進(jìn)一步集中可再生能源布局。美國(guó)石油公司在《通脹削減法案》政策鼓勵(lì)下，低碳轉(zhuǎn)型表現(xiàn)更為積極，在碳捕集與封存（CCS）、生物燃料、氫能等領(lǐng)域顯著增加投資，積極探索能夠發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)的低碳轉(zhuǎn)型路徑。